投資分項數據分歧：基建、制造業或下行
盡管投資增速整體表現良好，但個別分項數據有所下降。多位分析人士表示，這或許代表全年趨勢。

1-2月基建投資同比增長16.1%，比2017年全年回落2.9個百分點。九州證券認為，這主要由于地方政府融資渠道受到限制、財政收入出現下滑、地方政府的考核機制出現調整，不再唯GDP論。“2018年基建投資或呈現下行趨勢。”

中信建投分析，從《政府工作報告》看，2018年鐵路投資規模下降，公路、水運投資規模持平，因此當前基建投資增速的回落可能代表的是全年趨勢。

同時，第二產業投資也表現低迷，1-2月同比增長2.4%，創2000年以來最低增速。九州證券認為，這反映出1-2月經濟數據回溫的背后，并非是市場熱炒的“朱格拉周期”或者“產能周期”，目前的高利潤來源于壟斷導致的價格提升，而不是市場化需求提高的利潤，這種利潤難以轉化為投資，制造業投資低迷或持續。

面對制造業投資的回落，國泰君安有不同的看法。“制造業投資結構有明顯改善，高技術行業及環保領域投資加速。高技術行業，鐵路、船舶、航空航天等較2017年大幅加速9個點至11.9%，高技術制造業投資快于全部投資3.4百分點。高技術新工業在投資方面的增長與生產方面的增長表現一致。”

總地來看，九州證券表示，2018年基建投資、社會零售、第二產業投資下行是大概率事件，出口的可持續也存疑。2018年經濟前高后低，下行壓力仍存。

中信建投則向澎湃新聞表示，3月份數據較為關鍵，預計將會轉弱。由于春節錯位的影響，1-3月份數據合起來看，可能才能更好的反映經濟運行趨勢。從目前的可得信息看，3月經濟數據可能會重新往下。一方面，從商品房銷售的領先規律看，房地產投資大概率轉跌。另一方面，隨著前期匯率抬升與商品價格指數回落的滯后的影響，疊預計3月出口增速將有明顯回落。“拋開短期因素干擾，目前經濟運行仍相對平穩。”
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