供需雙重施壓 黑色系全線跌停
     本周，國內商品呈現普跌格局，其中黑色系領跌，午后鐵礦石、螺紋、熱卷、焦煤、焦炭期貨主力合約一度觸及跌停，尾盤小幅反彈，其中螺紋鋼及鐵礦石期貨均創下兩周來最大單日跌幅。截至收盤，焦炭、熱卷、螺紋、鐵礦、焦煤期貨主力合約分別下跌5.37%、5.31%、5.21%、4.97%和4.22%。分析人士指出，國內供給壓力大、需求萎縮以及美聯儲加息預期升溫等因素加重了市場的看空氛圍。
    “近期黑色系走弱，首先是需求邊際改善預期發生質變，市場此前對于樂觀情緒的透支需要全面回吐；其次是盡管去年黑色產業鏈產能過剩情況得以緩解，但隨著價格反彈，鋼廠復產，產能重新過剩。目前鐵礦石仍然嚴重過剩，供給側改革首先對供給過剩品種形成沖擊，隨著鐵礦石價格回落，鋼廠利潤上升，螺紋鋼又變成做空標的。而鋼材價格回落又將沖擊焦煤、焦炭等其他原材料價格。因此，需求端邊際增速回落以及供給側改革對整個黑色系形成沖擊。”天風證券固收總部資深分析師張靜靜表示。
    此外，上周四美聯儲貨幣政策的調整對于國內商品也形成了外部利空。從技術上看，盡管上周黑色出現超賣修復行情，但并未向上擺脫速阻線，反而上周五夜盤時段鐵礦石、螺紋鋼等品種均在小時線級別受到均線壓制，因此短線下跌動能較大，并再度跌破速阻線，并吸引空頭入場。昨日尾盤的反彈也僅僅是空頭減倉的結果，表明當前黑色系行情主要由空頭主導。
分析師張欣欣指出，鐵礦石期貨大幅走低的主要原因有兩方面：首先，下游成材市場的大幅下跌使鐵礦石市場失去了支撐，唐山鋼坯價格從本月初至今累計下跌450元/噸；其次，鐵礦石市場本身的供給過剩矛盾再次凸顯，全國進口鐵礦石港口庫存量已升至10008萬噸，環比上升377萬噸，升幅為3.91%，再次突破了億噸大關；另外五月份國內礦山的開工率達到64.24%，環比增長1.02%，鐵礦石市場供給過剩加速了鐵礦石價格的下滑。
中鋼協最新數據顯示，5月上旬，中鋼協會員鋼鐵企業日產粗鋼170.96萬噸，旬環比下降0.56%。5月上旬末，會員鋼鐵企業鋼材庫存量1381.55萬噸，較上一旬末增長11.9%。
展望后市，張靜靜認為，當下市場主流觀點認為螺紋鋼尚未跌到位，并看至1800元/噸。從基本面和市場情緒評估，這種可能性是很高的，唯一的問題是昨日大跌導致黑色系再次出現超賣，技術修復需求很高，短期繼續大跌的概率很低。因此中線空單可以繼續持有，但建議短線交易者等待技術修復后再布局短線空單。
張欣欣也認為，6月是鋼鐵市場傳統意義上的淡季，南方開始進入雨季，北材南下將受到阻礙，下游市場需求將會大幅削弱。另外鋼材社會庫存量增加明顯。在供給增加、需求不濟的情況下，市場下行料是必然趨勢，預計6月黑色商品將以下滑為主基調。
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