鋼鐵、有色等行業“去庫存”步入“中場”
  在經歷數月庫存消化后，鋼鐵 、有色等行業已經進入去庫存的“中場”階段，庫存消化速度有所減緩。部分行業則已進入主動去庫存的尾聲。
  存貨通常在流動資產中所占的比例較大。從上半年上市公司庫存情況來看，存貨總額同比增幅超過兩成。但從存貨占流動資產的比例來看，上半年上市公司存貨仍然維持在相對穩定的水平。截至6月底，上市公司存貨總額占流動資產的比重為41.24%，一季度為41.27%，而去年6月末該比重為39.34%。因此盡管存貨同比出現較大增長，但從資產占比來看，當前存貨總量仍維持平穩增長的水平。
  今年以來，鋼鐵、采掘、有色等行業都經歷了明顯的去庫存過程，目前部分行業去庫存速度已經有所放緩。以鋼鐵業為例，今年鋼鐵業景氣度節節下滑，陷入全行業虧損境地，隨之而來的是鋼材庫存激增，行業去庫存壓力重重。根據中國鋼鐵工業協會的數據 ，今年我國鋼材社會庫存量一直保持在1500萬噸以上的水平。其中，2月末達到1894萬噸的高位。7月末鋼材社會庫存量與年初相比仍增加19.22%，達到1538萬噸；比6月末下降17萬噸，降幅為1.07%，這已是連續第三個月降幅收窄，這意味著鋼材去庫存速度有所放緩。
  與鋼鐵行業去庫存放緩相比，煤炭行業的去庫存則剛剛開始。自5月份以來，煤價連續出現13周下跌，各主要港口及電廠電煤庫存紛紛創下歷史新高。但是近期環渤海煤價已連續兩周止跌，部分港口指導價甚至出現微幅反彈。受此影響，煤炭庫存開始出現大幅下降。數據顯示，電廠煤炭庫存已經由此前的33天下降至22天左右。
  相對于上游行業大規模去庫存而言，制造業產成品庫存壓力已經有所緩解。數據顯示，7月PMI產成品庫存指數為48.0%，比上月下降4.3個百分點 ，降至臨界點以下，意味著制造業產成品的庫存壓力減輕。而原材料庫存指數為48.5%，比上月回升0.3個百分點。業內認為，通常情況下，原材料庫存與產成品庫存一升一降，表明正在進入去庫存末期。
  對于房地產來說，在新開工增速下滑后，房企正在加緊去庫存。尤其是今年以來，加快項目周轉，提高資金回流速度是大部分開發商的主要經營策略。受此帶動，樓市去庫存化速度已經加快。特別是今年土地成交持續低迷，業內開始擔心未來供應量是否會出現下滑，這也將在一定程度上加快存量房的消化速度。
  盡管如此，對于上市公司而言，如果存貨增多，將在一定程度上影響到資金的使用效率。特別是當存貨中產成品數量大幅增加時，說明公司產品滯銷，對經營會造成影響。當市場價格出現拐點后，大量存貨將加大上市公司利潤波動。尤其是經濟增速放緩時，存貨價格、產成品處于跌價狀態，此時存貨往往就成為上市公司的“包袱”。對于那些原材料采購到銷售周期較長，或者存貨周轉率相對較低的公司而言尤為明顯。不過，從中報來看，鋼鐵、有色、煤炭等公司已經對上半年的庫存計提了跌價準備。隨著近期部分大宗商品價格企穩，未來相關上市公司可以“輕裝上陣”，業績繼續受到“干擾”的程度也將減小。
  不少業內人士指出，經過三個季度的主動去庫存，部分行業的庫存已降到適中，經濟將進入被動去庫存和弱復蘇期。下游需求能否得到回暖將成為影響企業采購規模、庫存水平的關鍵因素。

  （最新方形鋼管，矩形鋼管價格咨詢）