下半年鋼市展望----壓力和希望并存
國際下半年宏觀展望
  歐債危機不斷惡化嚴重拖累了全球經濟的復蘇勢頭，我國三駕馬車中的出口增速受影響大幅回落至個位數，影響我國經濟發展。歐債危機是下半年國際環境最大的變數，雖然歐盟峰會超出預期的三大成果大大提振了市場信心，銀行業統一監管及財政聯盟的逐步建立，是打破歐債危機惡化的突破口，否則任何的救助都無法徹底解決歐債危機，近期歐債危機有逐漸穩定的趨勢，但是歐洲各國利益難以完全協調，歐債危機的解決還有很長一段路要走，不排除期間再度出現反復，歐盟峰會后意大利、西班牙國債收益率再度回到峰會前的水平代表了市場的疑慮，希臘之后，西班牙將是影響下半年市場的關鍵因素。
  美國經濟復蘇的勢頭在二季度再度遭遇挑戰，失業率小幅回升至8.2%，非農就業數據遠低于一季度，擊碎了市場對美國經濟延續強勁復蘇勢頭的樂觀情緒，美國經濟復蘇難以一蹴而就。此外美國將面臨的“財政懸崖”再度引發市場關注，若美國無法解決財政問題，勢必拖累經濟復蘇勢頭并再度引發市場恐慌。
  不過利好的是，縱觀全球，在面臨全球經濟放緩的關頭，全球通脹水平的回落給予了各國更大的政策空間，各國紛紛推行寬松貨幣政策以刺激經濟增長，巴西、印度等新興經濟體連續下調利率，韓國央行更是三年來首度降息，歐央行降息至0.75%的記錄低點，并表示若有必要仍有降息空間，丹麥央行開啟存款負利率的時代，美聯儲6月延長扭曲操作至年底，不過隨著美國經濟復蘇再度遭遇挑戰，亦不能排除美聯儲未來再度擇機推出QE3的可能。
2、中國下半年經濟展望
  2季度GDP增速為7.6%，符合普遍的預期水平，盡管緩解了部分硬著路的擔憂，但經濟仍然處于下行趨勢，雖然固定資產投資增速和工業增加值增速小幅回升，但從另外一些指標上看，經濟前景依舊不容樂觀，6月用電量增速僅為4.7%，其中與投資密切相關的建材等行業用電量同比增幅依然處于負增長趨勢，從PMI領先指標來看，6月官方PMI為50.2，逼近枯榮線附近，具有天然優勢的大中型企業并不樂觀，而從匯豐中國PMI數據來看更甚，6月匯豐中國PMI指數連續9個月位于50以下，且近2個月拐頭向下，中小型企業境況更加艱難，二季度GDP數據是否已經觸底尚難判斷，經濟可能會長期處于低速增長狀態。
  自去年12月份開始央行第一次下調存款準備金，標志著新一輪寬松政策周期開始，隨著經濟下行壓力加大，上半年國家再度推出部分穩增長措施，央行配合6月、7月連續2月降息，宏觀經濟政策在半年以后將逐步對經濟基本面構成長期利好影響，但需要注意的是，在我國，財政政策處于主導地位，貨幣政策僅是從屬地位，靠財政政策拉動需求，帶動貨幣擴張的內生性特點決定我國財政政策在拉動經濟、拉動需求方面具有不可替代作用，因此下半年重點仍是關注國家是否繼續出臺財政刺激政策以及力度大小，雖然我們判斷經過09年4萬億刺激政策的教訓，國家再度出臺大規模刺激政策的可能性已經很小，若無法出臺相對規模的刺激政策，國民經濟難有大規模轉向的可能，低速增長將成為常態。
3、行業基本面展望
1、房地產
  在經過長期大范圍的以限貸限購為標志的樓市調控之后，房地產出現了量價齊跌的走勢，就再各方對房地產業普遍悲觀之時，上半年隨著貨幣政策的放松，購房者對房價的語氣悄然改變，剛需從小規模入市到恐慌性入市，房地產市場悄然回暖，大部分地區出現成交量大幅回升的景象，同時全國樓價也在連跌9月之后出現同比上升的走勢，樓市的回暖也讓開發商更有底氣拿地擴張，北京、廣州再現地王成交，土地市場也在悄然回暖，雖然中央仍然強調樓市調控，對各地政府微調過頭的措施及時予以糾正，但似乎已經無法阻止樓市的回暖，下半年隨著貨幣政策的繼續寬松，樓市有望進一步回暖。
  不過值得注意的是雖然房地產市場開始出現回暖，但由于去年嚴厲的調控，房企拿地較少，造成今年上半年新開工面積同比呈現加速下降的走勢，隨著樓市繼續回暖，房企信心逐步恢復，新開工面積有望逐步增加，因此對下半年鋼市需求應較上半年相對較好。
2、基建
  經過去年高鐵事故之后，高鐵建設就急速冷卻，今年上半年，鐵道部投資同比下降近四成，基建投資同比快速下滑對于產量仍在增長的鋼鐵業來說不是好消息，不過稍顯安慰的是2月份以來，月度投資環比逐步增長，下半年在穩增長的基調下，鐵路建設或能繼續增加，拉動部分需求。
3、汽車
  汽車行業上半年勉強保持個位數增長，與前幾年的快速相比顯得較為冷清，北京等地的限購抑制了汽車的需求，近期廣州突然宣布加入限購，潑了車市一道冷水，激起中汽協的不滿，逐步增多的限購再度削弱了鋼材的需求，使原本就已艱難求生的鋼市再度承壓，經過此前的汽車行業的大發展，越來越多的城市可能通過限購這種行政措施來緩解交通擁堵的矛盾，對鋼市需求是不利消息。
4、造船
  造船業自去年開始進入十分低迷的境況，海運費的大幅下降打擊了船運公司建造新船的熱情，造船業每況愈下，若海運沒有及時得到恢復，下半年造船廠將面臨無船可造的尷尬境地，中厚板需求將繼續減少。
  綜上所述，展望下半年鋼市，希望和失望并存，隨著宏觀經濟的改善，穩增長措施的繼續推出，經濟逐步企穩反彈，房地產市場緩慢復蘇，基建逐步增加，鋼市下半年有望止跌反彈，但國民經濟和房地產市場再現此前的高速發展的可能性較低，因此預計下半年鋼市反彈的勢頭不會很強，整體價格重心將遠低于去年近5000遠/噸的水平。而且鋼廠能否有效減產也是值得重點關注的因素，若產能再度快速釋放，鋼市有可能再度承壓。
  隨著(zhu)鋼(gang)(gang)價近(jin)期快速下(xia)(xia)滑，或將逼迫(po)鋼(gang)(gang)廠減產保價，對原材料(liao)需求下(xia)(xia)降，加上龐大(da)的庫存堆積在各大(da)港(gang)口，那么焦炭和(he)鐵礦(kuang)石兩大(da)原料(liao)價格可能繼續(xu)承(cheng)壓，尤其是(shi)目前較為堅挺的鐵礦(kuang)石，可能會有(you)(you)一輪(lun)補跌，隨著(zhu)成(cheng)本下(xia)(xia)降及鋼(gang)(gang)市下(xia)(xia)半年有(you)(you)限反(fan)彈，鋼(gang)(gang)廠盈利或有(you)(you)微(wei)幅改(gai)善(shan)。

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