幸存的鋼貿商們或將走向新的十字路口
　　一方面要全價向鋼廠購買鋼材，另一方面又要承受下游企業賒購，注定了鋼鐵貿易是一個資金密集型產業。不過在四萬億的政策刺激下，盲目擴張的信貸讓原本增長緩慢的鋼貿產業搭上了這架直升機，鋼貿產業開始變得繁榮昌盛，大柏樹地區也變得人聲鼎沸。然而市場極度繁榮背后，風險也在急劇增加，揠苗助長式的繁榮勢必會在某一天崩盤。
　　中投顧問冶金行業研究員苑志斌指出，銀行和鋼貿商們或許都曾經意識到了這其中蘊含著巨大的風險，但是在一片歡聲笑語中，大家集體選擇了忽視。就像是個賭徒一般，盡管知道這個市場最終會崩盤，但是大家都選擇了相信自己能夠在崩盤的前一刻抽身而出。于是為了獲得更多的貸款，鋼貿商們使盡了渾身解數，重復抵押、少押多貸等手段層出不窮，而銀行卻在這方面缺乏相應的技術儲備。同時，在獲得貸款之后，鋼貿商們也不再滿足于原有的鋼貿行業，開始逐步涉足房市、樓市以及礦業；而銀行對相關領域同樣保持樂觀，并且部分貸款轉而又存向了銀行，存貸同漲讓銀行樂見其成，寧愿睜一只眼閉一只眼。
　　最終，在全球經濟持續下滑且國內政策紅利的邊際效應逐步衰減的情況下，這輛過山車也終于爬到了軌道的頂部，自2012年3月到9月，螺紋鋼價格一路從5300元/噸猛跌到3300元/噸。于是銀行慌了，開始由信貸擴張轉為信貸緊縮，早前埋下的風險也集中爆發。
　　首先，由于后期鋼貿商所獲資金有部分投向了房市以及樓市，而隨著國家逐步收緊調控，該領域流動性有所降低，鋼貿商無法及時抽身而出也即無法及時應對銀行的催債；同時，由于產能過剩，礦業等領域的生產狀況同樣開始惡化，導致投入礦業的這部分資金也被鎖定，違約事件開始頻發。
　　其次，從抵押物來看，一方面由于未曾及時發現鋼貿商所采取的重復抵押、少押多貸等現象，導致抵押的鋼材絕對數量偏低；另一方面，由于沒有鋼材期貨品種，在缺乏保值手段的情況下，鋼材價格的下跌直接導致被抵押鋼材的價值下降，最終導致銀行壞賬增加。
　　最后，聯保制度成為壓垮鋼貿行業的最后一根稻草，讓違約事件的影響由點及面全面波及到整個鋼貿行業，對僅有少量信貸甚至沒有信貸的鋼貿商也造成了不小的沖擊。當然，在此輪鋼貿風暴之后，原來“本分”經營的鋼貿商則獲得了發展，不過作為一個資金密集型產業，依靠自有資金經營的鋼貿商顯然也無力回天。
　　中投顧問產業與政策研究中心發布的《2013年第二季度熱點行業追蹤報告》指出，從當前全球經濟形勢來看，雖然美國最新公布的ISM制造業指數以及營建支出表明美國經濟在進一步好轉，但全球其它國家卻依舊維持低迷，埃及軍事政變以及葡萄牙政府垮臺危機無疑讓全球經濟再度處于波動之中。從國內來看，基于調整經濟結構的需要，房市、樓市的調控力度將會保持，進而甚或波及到土地財政；產能過剩產業的資金流入將會受到限制，但是要將銀行間空轉的資金引入其它實體經濟領域還需要走很長的一段路。因此，美國強勢而其它經濟體（包括中國）弱勢的狀態將會繼續保持。
　　持續萎縮的鋼鐵市場需求已經在很大程度上削弱了鋼廠的定價權，三月杭州鋼貿商集體向沙鋼施壓事件便是典型，此后各鋼廠也逐步調低了鋼材的出廠價。在鐵礦石價格依舊處于高位運行，鋼材出廠價卻在不斷下調的情況下，為了保證經營業績，各鋼廠紛紛加大了直銷的比例，而五礦、寶鋼等則在推進鋼貿“電商化”步伐。
　　隨著存貨以及應收賬款的周轉天數逐漸增加，鋼貿商的資金狀況也越發緊張；而在經歷過去年鋼貿風暴之后，銀行幾乎是視鋼貿如洪水猛獸，并且從近期央行的舉措來看，適當收緊流動性將是未來較長一段時間內的基調，這無疑會進一步加大鋼貿融資的難度。在此種情況下，鋼廠擴大直銷比例和推進鋼貿“電商化”無異于是雪上加霜。
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