螺紋鋼價格還未跌到谷底
  近期，螺紋鋼1301合約期價始終在3630—3780元/噸區間振蕩整理。在股指和商品市場整體弱勢的影響下，滬鋼連續兩日出現了較大幅度的回調，均線也再度發散向下，期價明顯受制于5日均線。期現走勢的背離與現貨貿易商及鋼廠對于鋼價筑底的觀點密切相關，目前鋼價已創下兩年多以來新低，多數商家認為鋼價下跌空間十分有限。
  在經過連續三旬下調出廠報價后，沙鋼8月中旬螺紋鋼出廠價格以平盤開出，維持20mmHRB335和HRB400的報價，分別為3680元/噸和3800元/噸，也給予了市場企穩一定的信心，但這并不意味著國內最大的螺紋鋼生產企業對于后市價格的看好。從螺紋鋼1210合約的持倉上看，在7月31日階段性反彈最高點的當日，沙鋼開始建倉空單進行套保，當天的期價收盤時為3850元/噸。隨著期價的弱勢下行，沙鋼套保盤逐步增倉，當前沙鋼RB1210合約持有空單12494手，期價處于3700元/噸處，跌幅約4%。
  伴隨著鋼價的下跌，鐵礦石和焦炭同樣出現了不同程度的回調。新交所鐵礦石掉期價已跌破120美元/噸一線，根據我們的成本計算模型，對上海地區鋼材的成本及利潤進行估算，當前螺紋鋼的成本價在3500元/噸附近，對應于當前的現貨價格存在一定的利潤，但與前一月所采購的原材料相比，處于大幅虧損狀態，虧損額約為250元/噸。這主要是因為原材料價格近一個月來的跌幅明顯大于鋼材價格的跌幅。原材料價格的大幅下跌在很大程度上抑制了鋼廠減產的動力。
  目前鋼材需求不濟難以得到改善，鋼廠的虧損面也將繼續擴大，隨著鋼價的弱勢下行，關于鋼廠停產檢修的消息也越來越多。雖然鋼廠減產的數量和范圍都在不斷擴大，但過剩的產能和低迷的需求仍在嚴重制約著鋼廠利潤的好轉，據網估算，鋼廠虧損面當前已超過80%。在地產調控無法放松，需求難以拉動鋼價上行的影響下，后期鋼價繼續弱勢倒逼鋼廠減產的力度將會繼續加大，減產仍存在很大的空間。

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