國(guo)內(nei)需求不振 國(guo)內(nei)“融資銅”風險加大

   據了解，隨著銅價的下跌，市場也開始擔憂融資銅會不會受到影響。有專家表示，銅價的下跌的確會給國內“融資銅”帶來一定壓力。
  據悉，“銅融資”是指融資企業通過銀行開出的延期付款(90—180天)美元信用證，將銅進口至中國，或在國內市場銷售，或注冊保稅庫倉單并質押獲得美元貸款，或進行再出口。最終目的都是獲得資金。
  業內人專家稱，今年“銅融資”已經不復往年的風光。近期，銅價似乎步入震蕩下行的通道，“融資銅”面臨銅價下跌的風險。往年，融資企業青睞將“銅融資”后獲得的資金投資到房地產和股市;但是，今年房地產市場以及股市的表現均不甚理想，“銅融資”必須尋找新的資金出口。
  今年以來，國內外銅價倒掛，目前銅企進口1噸銅便要虧損2000多元，進口越多虧損就越大。而受到存貨較多、國內下游企業對銅材料消費不足等因素影響，國內銅材的銷售價格走低。如此一來，持有“融資銅”的企業虧損面有擴大之勢。
  據業內人士測算，只有滬銅和倫銅比值在7.4以上，融資銅才不會虧損;而按照昨天價位，這一比值是7.14。
銅價下跌或對“融資銅”施壓
  據悉，今年國內進口銅的增量中，相當一部分是融資銅。按照當前保稅區庫存55萬噸估算，用于融資的部分可能有20萬噸。在上海保稅區的銅庫存中，有近90%為“融資銅”，比例遠遠超過往年。
  以往通過融資銅獲取的資金，商貿企業通過“運作”，間接投資于股市、樓市甚至民間借貸領域，即便在銅買賣上小有虧損，也能通過其他渠道得到彌補。而今年各個市場普遍不理想，持有融資銅的企業還款能力讓銀行感到擔憂。
  融資(zi)質(zhi)押給銀行取得了現金(jin)流，但(dan)如果銅(tong)(tong)(tong)價大跌，銀行會(hui)要求追加(jia)資(zi)金(jin)，那么就會(hui)造成融資(zi)銅(tong)(tong)(tong)的(de)壓力。不(bu)過(guo)，專家也表示，“就銅(tong)(tong)(tong)價目前的(de)跌幅來說，尚不(bu)到20%的(de)位(wei)置，暫時還沒有出(chu)現資(zi)金(jin)追加(jia)的(de)壓力，但(dan)以后就不(bu)得而知了。”

另外，隨(sui)著銅價步入下(xia)行通道，銀行有可能要(yao)(yao)求(qiu)企(qi)業(ye)追加保證金(jin)，或要(yao)(yao)求(qiu)提前還款，銅企(qi)壓(ya)力將進一步加大。

【專家解析】：
  金瑞期貨研究所所長朱峰：被用于倉單質押的現貨銅相當于被“凍結”在倉庫內，無法進行期貨交割或者現貨交易，如果數量過于龐大，將會影響市場數據的真實性。
  將大宗商品變相操作成融資工具，銅僅是代表之一，鋼、鉛、鋅等品種均有類似的做法。其實，監管部門對大宗商品融資的擔心一直存在。2011年3月30日，國家外匯管理局下發《關于進一步加強外匯業務管理有關問題的通知》，該通知增加了企業向銀行開立信用證的難度，融資銅行為一度受到限制。但自去年底，在信用證管理松動和企業融資欲望的推動之下，融資銅又重拾升勢。
  有分析人士表示，在銅消費下滑、經濟增速下調的預期下，國內幾十萬噸的銅庫存如何用完，將是近期的一個大麻煩。
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